2017-10-09 老窖56.38元

投资的关键是估值。而估值：既是科学，又是艺术。就我个人的体会，一只股票的估值，科学的部分并不复杂，通常比较容易说清楚。说不清楚又容易引起争论的部分往往是艺术的部分，一个人的功力往往也体现在这里，而这一点恰恰需要时间来证明，当下讨论和争论的意义不大。这也是很多大V说话少的一个重要原因。

另外，一笔投资是长期的，并不需要天天看盘，巴菲特的办公室没有电脑，他只在需要的时候，看下报纸相关股票前一天的收盘价就可以了。我猜，很多大V远离市场，也是他们很少说话的另一个原因。

修改于2019-03-12 20:20 ：老窖50.76元

我前几年学摄影。看到别人拍的照片漂亮，就问人家：你用的什么相机？什么镜头？当我买了最好的莱卡相机，徕卡镜头后，却依然拍不出好片。于是我知道，拍出好照片，技术比器材重要。我就开始钻研技术和技巧，光圈和曝光时间如何配合，什么情况下用滤镜等等。当我自认为技术不错的时候，就和高手一起出去拍照，我们从一条街这头进去那头出来，我拍了十几张，高手拍了几十张，看了高手拍的片子，我就觉得：他这些片子是在哪拍的？为什么我没看到？于是我知道，一幅好照片的关键是：要有一双发现和扑捉美的眼睛。而这，才是摄影的真正门槛。这个你花多少钱也学不来，需要的是时间和天分。投资也是如此。

2017-10-12 老窖59.5元

我不会喝酒，也不懂营销。

我对茅台严格控制零售价格的行为一直是不太理解。我看到很多茅台的铁粉都是支持的，似乎董宝珍还专门写过一篇文章支持。但迄今我看到的所有关于茅台控价的理由，我个人都认为不成立。

如果理由是让老百姓喝得起，这不是在走多年前老窖的老路吗？什么叫喝得起？是一天喝一瓶喝得起，还是一月喝一瓶喝得起？还是逢年过节喝一瓶喝得起？还是一年喝一瓶喝得起？老百姓家里突然来了重要客人，想买瓶茅台，1299是买的起，但正规渠道到处都买不到。只能买五粮液或者国窖1573。非要茅台，就只能在小超市高价买了，但不知真假。这样真的好吗？

如果放开价格怕囤货，这不是更荒唐吗？控制在1299的价格，又没有货，这不是鼓励所有人有机会买到就先多买点囤着吗？

如果说放开价格怕把价格炒高，最终又大跌损害到品牌价值。事实已经证明，前几年价格最高到了两千，然后跌到800，茅台的品牌在这次价格大波动中并没有受损。那些茅台的爱好者依然在喝。说到底品牌的基础是品质。价格的波动，倒是让消费者和经销商总结了教训：以后价格太高就别买太多货囤着了。或者，下次再跌倒800一定多买点。奢侈品似乎还没有通过控价来维护品牌的，无论是爱马仕还是拉菲。

在我看来，茅台控价唯一的作用就是：等待五粮液价格上来，不希望高端只有自己一家。这也许是两家私下达成的共识？

2017-10-12 老窖59.5元

对于初入股市的新手，如果你打算价值投资买一只好公司的股票，如果这个股票既有A股也有B股或H股，且同股同权（有些不是的），请记住，哪个便宜买哪个。比如，一只股票的B股是40块，A股是70块，长期平均B股比A股便宜75%。你买入后10年，假如A股价格140块，B股变成80块，都翻了一倍，股价差距依然75%，那就赚的一样多。只要这个股票有分红且把分红再买入，那么一定是买B股赚得多，分红越多，差距越大，年头越多，差距越大。如果最终A、B股的股价差距还缩小了（无论是B股向上靠近A股，还是A股向下靠近B股）都将比买入A股赚得更多。（这里没考虑汇率）

2017-10-20 老窖58.01元

我觉着吧，无论是董宝珍当初赌茅台跌破140块裸奔，还是如今但斌赌茅台2018年上600百块，都挺给价值投资丢脸的。

2017-10-21 老窖58.01元

我说一句真理：中国股市长期向好，短期波动难免。这句话之所以是真理，是因为没有设定长期有多长，短期有多短。既符合人类长期发展规律，也符合市场短期形态。投资是件简单的事：你看，美国股市百年，指数从1896年的40点到今天的23000点，涨了多少倍？买只好股票长期拿着就赚大钱。这只是事情的表面。投资也是件很难的事：百年前的世界五百强，到今天93%已经消失。也就是说你如果百年前简单的拿着好股票，到今天不是赚了多少倍，而是93%的概率没了。这才是事情的全部。投资中还有无数这种表面和全部的关系，你了解的越多，对投资的认知度就越高。

2017-10-27 老窖59.8元

前两年泸州老窖十几二十块钱的时候，只要有朋友和我讨论股票，我总是推荐泸州老窖。据我所知，当时一个人都没买。后来有一个朋友在股灾后老窖跌到21块钱的时候建了个底仓，因为一直想等更低的价格就没再买入了。后来老窖到了30块钱的时候，之前的朋友都有些后悔，问我还能不能买入，我是这样回答的：“现在买入，短期看分分钟套你，但长期看，你一定赚钱”。据我所知，大家还是都没买。最近他们又来问我了：老窖还能不能买？我的回答是：”短期看，现价买入分分钟套你。长期看，如果老窖未来几年国窖1573真能卖到一万吨，出厂价能在800块以上，销售收入200亿的话，每股盈利至少六块以上。现在价格PE也就不到十倍，还是有很大空间。但这事要走一步看一步，不能作为投资依据。用这个做依据来推测未来股价几年几倍，那是忽悠，是不负责任。但我为什么还一直拿着？那是因为我成本极低，我的主动权就更大。真要现价买入老窖，就不如买茅台确定。”他们又问：”茅台这么贵还能买吗？”我说：”现价买茅台分分钟套你，但长期看，一定赚钱” 据我所知，还是没人买。我估计我说了那么多，他们不一定明白我说的什么意思。但有一句他们是听懂了：“分分钟被套”。

2017-11-02 老窖65.3元

泸州老窖按照老窖的业绩，50来块钱并不算便宜，因为之前画了个饼，股价就试图上60块。我之前的预测是：下一步，资本不见到实打实的（国窖的产能，市场的销量）苗头，股价很难真的上60块。现在老窖管理层又给这个画上的大饼做了一些解释，让部分资本打消了顾虑，股价就冲上来了。但我们要清醒，目前这还是一个饼。

我心如止水，关上电脑去游泳了。

2017-11-02 老窖65.3元

每次老窖有点表现，朋友圈就会有人问我该买什么股票，这几乎成了规律。可能他们知道我早几年买了老窖，所以老窖越涨，他们就越觉得我懂股票。

今天又有一个老朋友给我留言：“当初老窖没听你的，你觉得我现在该买什么股？” 每当这时我都很为难，我如果说不知道吧，他一定觉得我这么厉害的人怎么可能不知道呢？我只能告诉他我有什么股票。他看了后觉得好的都涨了不少了，不太敢买，没涨的吧，那一定是不太好的股，也不太敢买。就问我还有什么好股没有，给他分析几个股票让他自己拿主意吧，他又懒得听：你就告诉我买哪个吧。我说：如果投资是天气预报的话，我的水平最多是知道夏天比冬天暖和而已。至于明天后天下周的天气如何，我是真的不知道。然后他就没再说话，我感觉他是觉得我在敷衍他。唉！！！

2017-11-15 老窖67.31元

三年一个主意足够了！

我关注的所谓好股票最近好像都出现了大幅度的波动。这个正常，到了年底，很多投资者习惯于开始收获、总结。让收益变成现金回到账户感受一下真实性（落袋为安），写个总结排个名次什么的。然后，再过段时间他们就要展望未来、布局明年了。我们小散户如果时刻关注盘面，关注波动，就会觉得惊心动魄。如果你还想去抓住波动，那波动就会变成风险降临到你的身上。如果你不看它，忙活自己的事，对你来说就什么都没发生。对于我来说，三年有一个好主意，五年一总结已经足够了。我最近在研究学习明式家具榫卯结构，就没时间看股票。

2017-11-24 老窖64.16元

这逻辑对：茅台股票贵，是喝茅台的人多，供不应求，是中国强大后的众多现象中的其中一个（出国旅游的人多了，汽车遍地，国外名牌店扫货，等等）。这逻辑不对：难道中国靠一瓶酒强大？错在颠倒了因果（是因为中国强大、富裕了，所以才多人喝得起茅台酒）。

2017-11-28 老窖62.99元

泸州老窖 记得之前老窖60块反复不过，于是有人说：60块是老窖的铁顶。不久后，有人欢呼老窖胜利突破60块。这两天开始有人说：老窖太垃圾了，总是跌。我看了下，其实，这几天老窖的股价都在铁顶之上。（这也没几天呀）

如何正确看待账户的波动？我是过来人，我很清楚，如果时刻盯着股价和自己的账户，就会记住老窖股价70块钱时的账户市值，这几天股价的下跌，导致账户波动，就会觉得自己本该赚的钱没赚到，曾经流入资金账户的钱又让它跑了，沮丧懊悔的情绪就会产生。哈哈哈。

按照我个人的估算，以老窖目前的情况，50块的股价也不能说便宜。我曾偷偷预测老窖的股价在春节前后会突破60块。现在老窖提前突破了60块，说明市场对老窖未来的预期是好的，受情绪波动，股价难免冲动一些。而到了年底，受各种因素影响，会有一批资金要兑现利润，前期涨得不错的股票其股价波动在所难免，市场暂时借到我账户的钱，自然要还回去，你要把这当做正常的资金流动，投资老窖还没结束，还没到结算时，不能把这个看做利润。你如果把这也当做自己应得的利润，你很可能就会提前结束这笔投资。

我为什么不高抛（卖）呢？说到底，第一，我的持仓成本较低，第二，还是对老窖的未来抱有比较高的期望，与这个期望值相比，短期波动就无法让我冲动，当然，如果真的股价冲到60倍市盈率，那又是另一回事了。总之，正确看待账户市值波动，对投资者来说是一个坎，这个坎必须过，否则，长期投资、快乐投资就是一句空话。