2010-02-03
前几天我常说今年不会像08年一路下跌没有机会，也不会像2009年那样的向上。阿呆也说是坑坑洼洼。为什么这么说，我把它归纳一下，更直观的说一下。2008年，是国际金融危机，2007年底中央宏观调控，以及刚刚经过狂热的6000点，大小非减持，等等叠加的因素的作用，下跌的力度比较集中的爆发。今年不会。

2009年，信贷资金的一路进入，让人们不知道究竟力量有多大，只感觉是上升容易下调难。最后冲到3470点。就目前的综合因素来看，今年也不会重复去年。2010年，也就是今年的股市的性质是什么呢？说白了，就是在探明3470高点后，并且在多次试探不过的情况下，大资金只能反手向下腾出空间（基金减仓明显），他们的目的不是因为恐惧，抛出离场，而是要让大盘在3400到3200这个顶部区间下，有一个运作的获利空间，这样说比较直观，也比较容易理解。这就是今年上半年大盘运行的指导思想。这也是对前期顶部妥协但对后期方向不明的一种典型心态的市场反应。这种情况会每过大约半年做一次调整。

也就是说，过段时间如果发现预期比较好，就会重新试探前期高点。如果发现预期变差，就再下一个台阶。掌握住大盘的这个本质。喜欢短线的朋友，就可以关注盘面，先不急于抄底，而是密切注意第一阶段向下打开空间的底部，探明箱体后，再做俯卧撑。这个箱体的上边，究竟是3200一线，还是退缩到3000点一线？这个还不清楚，按我个人的理解，这个箱体没有20%的空间，大资金很难运作。也就是说，如果是3200点为上，很可能2600点就是底边，如果3000点为上边，就是2400点为底边。当然，实际情况很可能并不是那么规矩。

实际运作起来很可能有效空间只有15%左右。但总体思路我感觉是这样的是这样的。供大家参考。2010年把握市场脉搏，掌握节奏很重要。别急，先看清节奏。

2010-02-04

呵呵，过年前有点乱七八糟的事情，不能常来。今早上来一看，没想到这么多留言。我也没细看，人一多，什么脾气性格的人都有，难免话不投机，希望大家心平气和的讨论，对事不对人，和气才能生财，整天拧巴着就会忽略好运气。哈哈哈。我其实不太在意短线，不过我发现这里的短线朋友不少，我就再说一下我对大盘短期的观点：我认为今年上半年的行情就是向下探明空间做箱体运动的格局。隐藏的第一层内涵，就是对前期顶部的妥协，以及对后市依然抱有希望的心理反应。前半句话说明了要想赚钱只能先向下拓展出运行空间，后半句话的意思是，既然对后市抱有希望，主流就不会逃命离场而是等待足够的空间重新进场。隐藏的第二层内涵，其实是去年第四季度，主流资金一致看好跨年度行情，纷纷重仓。可是到了年初，突然发现后继乏力，并没有足够的后续资金接力。于是，在徘徊了一段时间后，只能快速减仓。减仓的目的也不是恐慌逃命，而是准备进入。在这种心态下，大家的心态比较浮躁，稍有风吹草等，或者什么消息，就会一窝蜂杀进来，可能波动比较大。

但是我个人的倾向性意见是：无论是时间还是空间都还不够。既然半年内大的格局如此，我们要做的就是先探明顶部，然后根据15%到20%的空间计算出大概的底部，为今年的投资做个部署。至于最近短期的涨涨跌跌，在我看来，目的都是为了撤出一部分资金。今天也许弱点，明天再强一点，下周可能又是调整。短期各种可能都有，也都无法预测。这几天我可能来的少点，还是那句话，快过年了，希望大家心情愉快，放松心情。泡杯好茶，愉快的交流。

2010-02-05
都说我们以前年轻的时候多么傻，多么幼稚。但是，如果让我选择，我还是希望永远年轻。

2010-02-07

说说现金分红现在A股很多看起来不错的、高速发展的公司都很少现金分红，而且看起来前景越好的公司、赚钱越多的公司、发展越快的公司分红越少。有时不但不分红，还不断的配股，不断的增发，似乎越赚钱的公司越缺钱。对此，很多股民不但没有怨言，还很热衷于这样的公司。他们经常用巴菲特的伯克希尔也不分红作为例子，来说明其合理性。对此，我认为有必要仔细的研判，不能笼统的比较。伯克希尔是个投资公司，人们接受他不分红，是基于对巴菲特投资理念的认同和信任（自己再投资不如让他再投资），巴菲特自己很少投资不分红的公司。他的投资理念是投资给不同类型的、各行各业的、可持续盈利并不吝惜分红的公司。巴菲特的这种投资理念，决定了即使他今后的某一笔投资出现失误，也不会影响他的总体持续盈利能力。

反观我们所谓的高速发展公司不分红，是基于这样的前提：公司现在处于高速发展阶段，需要大量的资金跑马圈地，如果分红就会影响发展。这是与投资公司本质不同的。例如，监管当局对银行的资本充足率的要求是个静态的指标，但资本充足率的分子分母却是动态变化的。目前很多银行的发展模式注定了他每过几年就要补充资本金，以达到监管当局的最低资本充足率要求。一旦在未来的某个时间融资出现困难，该银行的高速发展就会出现逆转。再例如，有些地产公司，他为了持续发展就要将之前赚取的利润用于购置土地，一旦对后市判断失误，或者地产市场出现大幅波动，就会将前几年的利润变为高价地。也会给公司的持续发展带来危险。所以，简单笼统的将伯克希尔不分红来作为今天中国A股的不分红的理由并不妥当，其貌似差不多，但巨大的差别别就好比我也是按照巴菲特的理念做投资但我没有成为巴菲特一样。对这个问题的探讨，不难得出这样的结论：又能高速发展，又可以大比例分红，又不影响他持续发展的公司，才是好公司。仔细研究巴菲特的投资理念，其实都是围绕着如何选择和发现具有上述三点的公司展开的。

对于这个问题的探讨，并不是要求我们一定要选择到这样的公司才投资。对这个问题的探讨目的是告诉把不分红当利好的人：此不分红非彼不分红。

呵呵，我经常说，你选择做价值投资还是投机并不重要，重要的是知道自己在干什么。可能有些朋友并不理解。阿呆就是最好的例子，他这样既对价值投资有深刻的理解又对投机有深刻的认识的人，在目前这种情况下，选择做短线投机，他就是知道自己在干什么的人。知道自己在干什么的人，就一定知道将风险控制在自己能承受的范围。呵呵，再说说短线，仅供参考。如果今明两天下跌的比较多，比如又到前两天的低点，大盘会有一个反弹，但反弹的力度不会太大，时间也不会长。节后最多持续一周。而大级别的行情还不会到来，理由主要是基于之前的观点：下跌的空间和时间还不够。